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天山铝棒业半年降价近70亿 新界泵业接盘紫光学大“弃子
来源:天津超鼎铝业有限公司    发布时间: 2019-4-22 17:39:35    次浏览   大小:  16px  14px  12px
新界泵业于3月27日发布收购预案,铝棒计划实施重大资产置换的资产重组方案,其中置入资产为新疆生产建设兵团第八师天山铝业股份有限公司(以下简称“天山铝业”)100%股权,作价170亿元。而在此之前,上市公司紫光学大…
新界泵业于3月27日发布收购预案,铝棒计划实施重大资产置换的资产重组方案,其中置入资产为新疆生产建设兵团第八师天山铝业股份有限公司(以下简称“天山铝业”)100%股权,作价170亿元。
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而在此之前,上市公司紫光学大刚刚于今年2月21日发布了《关于终止重大资产重组事项投资者说明会召开情况的公告》,宣布放弃收购天山铝业100%股权;根据早先紫光学大在2018年10月发布的收购预案,当时拟收购天山铝业时,原计划作价为236亿元。

也即,在相隔不到半年时间里,天山铝业100%股权的作价就从236亿元下降到170亿元,这令人怀疑在此前紫光学大收购案中,涉及到天山铝业的资产评估结论,是否具有充分依据?总之,在针对天山铝业的整体估值过程中,前后两次相隔时间很短的定价结果存在极大的随意性。

不仅如此,按照当时紫光学大计划收购天山铝业时,天山铝业全体原股东承诺2018年、2019年和2020年实现的净利润分别为不低于13.36亿元、18.54亿元和22.97亿元;而在本次新界泵业计划收购时,天山铝业的盈利承诺则下降为2019年、2020年和2021度分别为9.64亿元、14.65亿元和19.99亿元。其中2019年和2020年均下降了近4亿元。

考虑到LME铝价,在2018年10月之后并未出现明显下降,天山铝业预计未来年度净利润大幅下滑的原因是什么?是基于对供给侧改革背景下、未来铝价走势看淡,还是预期天山铝业的电解铝产品销售量不达预期、将出现部分产能闲置?针对这些关键问题,在新界泵业的收购预案中,天山铝业并未给出应有的解释。

此外,根据新界泵业发布的收购预案第117页显示,天山铝业“已建成年产能120万吨原铝生产线”。然而根据紫光学大当时发布的收购预案第236页显示,新疆并非是氧化铝国内的主产区,甚至并未作出单独列示,仅归纳到“其他地区”进行核算;即便如此,“其他地区”的氧化铝2017年总产量也不过才64.53万吨,仅相当于天山铝业原铝生产产能的一半。这令人怀疑,天山铝业的电解铝产能存在严重的产能过剩。

另据新界泵业发布的收购预案第118页显示,天山铝业“正在广西靖西新建年产250万吨氧化铝生产线”、“在新疆石河子新建6万吨高纯铝生产线”。

但根据公开报道,自2012年以来,电解铝产能利用率长期处于70%左右低位徘徊;电解铝产能严重过剩,造成的直接后果就是产需失衡,价格断崖式下跌,导致国内电解铝企业的盈利状况明显恶化。加之行业高载能特性,电解铝产能的严重过剩也使中国资源环境的压力日益增加。

有报道指出,特别是近两年来,电解铝产能向西部快速转移,造成了新疆、甘肃、内蒙、青海等西部省区的电解铝产能严重过剩,大大超过了所在地的资源、环境和交通的承载力,加剧了人地关系的恶化。除了造成沉重的污染包袱外,严重的产能过剩也威胁着中国的资源安全。
文章来源:天津超鼎铝业有限公司http://www.tjscdgt.com 铝板 花纹铝板 合金铝板 铝管
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